诺禾致源(688315):业务平稳增长,静待行业回暖,业绩拐点显现

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入10.40亿元，同比增长4.36%；归母净利润7872.96万元，同比增长1.03%；扣非归母净利润6293.48万元，同比下降4.52%。2、分业务看，测序平台服务收入5.20亿元，同比增长6.77%；生命科学基础科研服务收入3.54亿元，同比增长3.19%；医学研究与技术服务收入1.39亿元，同比增长0.39%。3、分区域看，港澳台及海外区域收入5.33亿元，同比增长6.48%，占比51.28%；中国大陆收入5.07亿元，同比增长2.22%。4、费用方面，销售费用率20.02%，同比上升0.41个百分点；研发费用率5.72%，同比上升1.15个百分点；管理费用率7.17%，同比下降1.15个百分点。5、公司持续推进自动化与智能化建设，提升运营效能和服务质量。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为23.14亿元、26.08亿元、29.67亿元，同比增速分别为9.6%、12.7%、13.8%；归母净利润分别为2.21亿元、2.61亿元、3.09亿元，同比增速分别为12.3%、18.4%、18.2%。

  

   #风险提示：新产品研发不及预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争情况超预期。

  

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