中国石化(600028):受油价下跌影响,二季度业绩承压-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司总营业收入14090.52亿元，同比减少10.6%；归母净利润214.83亿元，同比减少39.83%。2、2025年第二季度营收6736.96亿元，同比下降14.31%，环比下降8.39%；归母净利润82.19亿元，同比下降52.73%，环比下降38.04%。3、勘探与开采业务2025Q2经营收入682.18亿元，环比下降10.75%；经营收益107.28亿元，环比下降16.90%；油气当量产量1.32亿桶，同比增长2.30%，环比增长0.66%。4、炼油业务2025Q2经营收入3029.70亿元，环比下降14.72%；经营收益10.97亿元，环比下降55.00%；原油加工量5784万吨，同比下降8.76%，环比下降6.90%；成品油收率59.13%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.41、0.46、0.51元。按照2025年BPS 7.11元及1.0倍PB，给予目标价7.11元，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。

  

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