安图生物(603658):短期收入增长承压,盈利能力保持稳定

#核心观点：1、公司2025H1营业收入20.60亿元，同比下降6.65%；归母净利润5.71亿元，同比下降7.83%。2、单Q2营业收入10.46亿元，同比下降4.79%；归母净利润3.01亿元，同比增长1.97%。3、单Q2毛利率63.83%，环比同比均下降，主要受集采降价和产品结构影响。4、研发投入3.5亿元，新获试剂产品注册证书88项，涵盖多个检测领域；推出多款新仪器产品。5、海外业务收入1.57亿元，同比增长19.78%，产品进入全球100多个国家和地区。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为12.33亿元、14.28亿元、16.58亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：1）产品销售不及预期；2）新产品推广不及预期；3）集采政策降价风险；4）海外销售拓展不及预期等。

  

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