电连技术(300679):汽车连接器保持高增长,2025H1投入增加拖累业绩

#核心观点：1、2025年中报营收25.2亿元，同比增长17.7%；归母净利润2.4亿元，同比下降21.1%。2、2025年第二季度营收13.3亿元，同比增长20.3%，环比增长11.0%；归母净利润1.2亿元，同比下降18.1%，环比下降3.2%。3、汽车连接器收入8.1亿元，同比增长35.8%；毛利率37.5%，同比下降3.3个百分点。4、消费电子业务中，射频连接器及线缆组件收入4.7亿元，同比下降5.8%；电磁兼容件收入4.5亿元，同比下降0.3%；软板收入4.1亿元，同比增长58.1%。5、2025年上半年毛利率29.4%，同比下降4.4个百分点；期间费用率19.0%，同比下降0.2个百分点；管理费用率8.4%，同比上升1.4个百分点。6、公司积极投入汽车高级智驾趋势，短期对业绩有影响；预计下游需求进入旺季、新产能逐步投产，2025年第三季度有望成为业绩拐点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为56亿元、72亿元、83亿元，同比分别增长21%、28%、15%；归母净利润分别为7.1亿元、10.4亿元、12.2亿元，同比分别增长14%、47%、18%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汽车销量不及预期；消费电子复苏不及预期；汽车连接器客户开拓不及预期；高级别智能驾驶车型渗透不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。