舍得酒业(600702):战略灵活,多效并举

#核心观点：1、2025年上半年营收27.01亿元，同比减少17.41%；归母净利润4.43亿元，同比减少24.98%。2、二季度收入降幅收窄，营收11.52亿元，同比减少3.44%；归母净利润0.97亿元，同比增长139.48%。3、普通酒收入二季度同比增长62.26%，沱牌T68销售同比增幅较大。4、电商渠道收入3.36亿元，同比增长31.38%，占比提升至13.9%。5、二季度毛利率60.6%，同比微降0.33个百分点；销售费用率同比下降3.27个百分点，管理费用率同比下降1.16个百分点；净利率同比提升5.15个百分点至8.64%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年摊薄每股收益分别为1.63元、1.93元、2.38元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济不确定性风险；次高端竞争加剧；商务需求恢复不及预期。

  

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