伟星股份(002003):Q2业绩有所承压,看好下半年开始逐步改善

#核心观点：1、二季度收入和盈利同比分别下降9%和20%，主要由于去年同期高基数及下游国内服饰需求短期疲弱。2、期间费用同比提升，主因国际化业务深化带来职工薪酬增长、募投项目投产增加折旧费用及汇率波动导致汇兑损失增加。3、上半年纽扣和拉链毛利率同比分别提升1.39和0.43个百分点，主因产品结构和客户结构优化，国际市场收入同比增长14%。4、公司核心竞争力包括产品品质稳定性、设计研发能力、快速响应能力和国际化布局，预计下半年经营逐步改善。5、国际化业务持续拓展，包括国际客户开拓、海外营销网络和产能投入，经营韧性有望优于同行。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年每股收益分别为0.62、0.71和0.82元，DCF估值对应目标价为17.07元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游服饰需求持续低于预期、国际贸易摩擦和海外产能爬坡低于预期等

  

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