涛涛车业(301345):上半年业绩同比增长88％,北美休闲车龙头有望持续产销两旺-点评报告

#核心观点：

   1、2025上半年公司实现营收17.1亿元，同比增长23%；归母净利润3.4亿元，同比增长88%；加权平均ROE为10.4%，同比提升4.2个百分点；归母净利率20.0%，同比提升6.9个百分点。

   2、单二季度实现营收10.7亿元，同比增长23%；归母净利润2.6亿元，同比增长95%。

   3、智能电动低速车收入11.5亿元，同比增长31%，电动高尔夫球车实现球场内场景突破，已进驻2家球场。

   4、特种车收入4.9亿元，同比增长8%，全地形车持续发力市场攻坚。

   5、自有品牌销售占比达65%，品牌认可度持续提升。

   6、海外产能布局完善，越南基地冲刺满产、美国工厂全力推进、泰国工厂预计2026年2月基本建成。

   7、产品端推陈出新，2024年电动高尔夫球车营收增长超9倍，电动自行车、越野摩托车增速超40%。

   8、渠道持续突破，高尔夫球车高端经销商突破230家，电动自行车高端经销商突破300家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为42亿元、56亿元、74亿元，同比增长40%、34%、33%；归母净利润为7.5亿元、9.8亿元、12.8亿元，同比增长74%、31%、31%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。