伟星股份(002003):费用投放蓄力成长,短期波动不改向好趋势-点评报告

#核心观点：1、25H1实现收入23.4亿元，同比增长1.8%，归母净利润3.7亿元，同比下降11.2%。2、单Q2收入13.6亿元，同比下降9.2%，归母净利润2.7亿元，同比下降20.4%，主要受美国关税战影响终端需求波动，客户下单谨慎。3、分品类看，拉链收入同比增长2.7%至12.9亿元，纽扣收入同比下降0.2%至9.3亿元，毛利率分别提升0.4个百分点和1.4个百分点。4、分地区看，国内收入同比下降4.1%至14.7亿元，海外收入同比增长13.7%至8.6亿元，毛利率均有所提升。5、25Q2净利率同比下降2.8个百分点至20.0%，主要因费用投放增加和汇兑损失。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年实现收入48.6亿元、55.2亿元、61.7亿元，同比增长4.0%、13.5%、11.7%；归母净利润6.8亿元、8.0亿元、8.9亿元，同比增长-2.8%、16.8%、12.5%；对应PE 19倍、16倍、15倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：终端需求不及预期、贸易摩擦风险

  

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