海油发展(600968):三大产业稳健增长,毛利率创同期新高

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入225.97亿元，同比增长4.46%；归母净利润18.29亿元，同比增长13.15%。2、2025年单二季度实现营业收入125.22亿元，同比增长0.78%；归母净利润12.35亿元，同比增长10.75%。3、上半年毛利率15.33%和净利率8.31%创历史同期新高，同比分别提升1.18和0.56个百分点。4、能源技术服务产业收入79.93亿元，同比增长2.79%；毛利率21.46%，同比提升2.47个百分点。5、低碳环保与数字化产业收入38.70亿元，同比增长11.17%。6、能源物流服务产业收入116.40亿元，同比增长5.13%。7、公司出售冷能业务及资产，优化资源配置。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年EPS为0.41元、0.45元和0.49元，对应PE分别为9.87X、8.89X和8.18X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：1、国际油价大幅下跌；2、国际市场运营带来的风险。

  

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