三全食品(002216):Q2需求平淡,期待后续表现-中报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收35.7亿元，同比下降2.7%；归母净利润3.1亿元，同比下降6.0%；扣非净利润2.2亿元，同比下降16.6%。2、25Q2营收13.5亿元，同比下降4.4%；归母净利润1.0亿元，同比上升1.2%；扣非净利润0.6亿元，同比下降15.9%。3、25H1零售及创新市场营收29.1亿元，同比下降1.3%；餐饮市场营收6.2亿元，同比下降8.8%。4、25H1毛利率同比下降1.6个百分点至24.3%；归母净利率同比下降0.3个百分点至8.8%。5、公司持续进行产品品类创新和多元化渠道布局，B端客户开拓进展顺利，百胜25H1收入贡献增长30%-40%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.59元、0.63元、0.67元。给予2025年25倍PE，目标价14.75元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。

  

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