康冠科技(001308):1H25中期分红,减值计提影响当期业绩

#核心观点：1、1H25公司收入69.35亿元，同比增长5.1%；归母净利润3.84亿元，同比下降6.0%；扣非后归母净利润3.46亿元，同比增长10.6%。2、公司派发中期分红0.36元/股，占当期归母净利润65.6%。3、2Q25收入37.93亿元，同比增长0.7%；归母净利润1.70亿元，同比下降24.1%；扣非后归母净利润1.68亿元，同比下降5.4%。4、当期计提坏账准备和存货跌价损失共计1.4亿元，拖累盈利表现。5、智能交互显示业务收入19.95亿元，同比增长9.8%；出货量同比增长9.3%；毛利率下降至18.3%。6、智能电视业务收入36.34亿元，同比下降4.6%；出货量同比下降8.3%；毛利率同比提升2.6个百分点至11.9%。7、创新类显示产品收入8.98亿元，同比增长39%；公司进入AI眼镜赛道并开始在海外销售。

  

   #盈利预测与评级：下调2025/2026年盈利预测4%/4%至9.88/11.71亿元。维持跑赢行业评级，目标价29.6元不变，对应2025/2026年21.0x/17.7x P/E，上行空间16%。

  

   #风险提示：面板价格波动风险；市场竞争加剧风险；新业务发展不及预期。

  

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