浩欧博(688656):正大系赋能打造诊疗一体化+国际化,浩欧博重构过敏、自免生态链

#核心观点：1、公司专注过敏与自免检测，是国内过敏检测领域龙头企业，市占率超30%，覆盖1700余家医疗机构。2、在自免检测领域，公司是全球少数掌握全自动化定量检测技术的企业，精准度对标国际巨头，化学发光平台检测菜单扩容至226项，2024年自免试剂收入占比38.37%。3、公司每年投入营收10%以上研发费用，截至2025H1末已获得62项专利和230项产品注册证书。4、公司布局“检测+治疗”闭环生态，引入脱敏药物MM09舌下喷雾剂，并依托控股股东中国生物制药的销售网络和医保准入能力加速商业化。5、过敏和自免全球市场潜力大，公司产品获美国FDA和欧盟CE认证，进入高端市场，2024年海外收入增长33.38%至1776万元，并加速东南亚生产基地建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为4.51亿元、5.07亿元和5.73亿元，同比增速分别为12.09%、12.42%、13.02%；归母净利润分别为0.48亿元、0.74亿元和0.89亿元，同比增速分别为29.37%、55.32%、20.01%。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：临床进展及预期风险、竞争加剧风险、集采降价风险等、政策变动风险等。

  

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