新兴铸管(000778):积极优化产品结构,助毛利正增-中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收177.28亿元，同比下降5.36%；归母净利润4.04亿元，同比下降5.58%；扣非净利润3.57亿元，同比增长29.59%。2、Q2单季度营收93.53亿元，同比下降2.65%，环比增长11.67%；归母净利润2.67亿元，同比增长3.92%，环比增长94.77%。3、公司积极优化产品结构，铸管销量同比增长5.43%，优特钢销量132万吨，同比增长6.32%。4、铸管产品毛利率12.74%，同比提升2.96个百分点；优特钢产品毛利率4.06%，同比提升3.44个百分点；普钢产品毛利率5.97%，同比下降0.11个百分点。5、铸管产品毛利7.14亿元，同比增长28.24%；优特钢产品毛利1.79亿元，同比增长529.59%；普钢产品毛利2.48亿元，同比下降21.71%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为0.18元、0.24元、0.26元；BVPS分别为6.57元、6.74元、6.90元。维持“增持”评级，目标价4.41元。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动，国内反内卷政策不确定性。

  

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