亿联网络(300628):业绩短期承压,产品矩阵持续丰富-中报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营业收入26.50亿元，同比下降0.64%；实现归母净利润12.40亿元，同比下降8.84%。2、业绩短期承压主要系国际贸易环境不确定性对业务进展产生干扰，海外产能建设的重构过渡期对订单出货造成阶段性影响。3、分业务来看，会议产品实现营业收入10.76亿元，同比增长13.17%；云办公终端实现营业收入2.62亿元，同比增长30.55%；桌面通信终端实现营业收入13.04亿元，同比下降13.63%。4、1H25公司毛利率为65.18%，同比下降0.07个百分点；净利率为46.80%，同比下降4.2个百分点。5、公司拟派发2025年中期分红每股0.5元，分红比例达51%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.28亿元、30.84亿元、34.72亿元。维持“买入”评级，基于2025年24倍PE，目标价51.69元/股。

  

   #风险提示：海外需求景气度下滑风险；云办公/会议产品推广不及预期；贸易政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。