安利股份(300218):价格延续提升趋势,安利越南如期减亏

#核心观点：1、2025H1公司收入10.99亿元，同比下降2.40%；归母净利润0.93亿元，同比增长0.91%；扣非归母净利润0.89亿元，同比增长5.53%。2、2025Q2收入5.44亿元，同比下降7.01%；归母净利润0.47亿元，同比下降8.41%。3、产品销售单价同比增长7.4%，高附加值产品占比提升。4、子公司安利越南收入6940万元，同比增长66.34%，净亏损545.3万元，同比减亏577.4万元。5、公司在新加坡设立全资子公司，推动国际化战略实施。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年收入预测至25.00/27.95/31.24亿元；下调归母净利润预测至2.04/2.60/3.03亿元；对应EPS下调至0.94/1.20/1.40元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户拓展不及预期；运力紧张导致发货延迟风险；价格战风险；产能拓展不及预期；系统性风险。

  

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