德业股份(605117):工商储产品出货逐步提升,业绩符合预期-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收55.35亿元，同比增长16.58%，归母净利润15.22亿元，同比增长23.18%；2025Q2营收29.69亿元，同比增长3.65%，归母净利润8.17亿元，同比增长1.72%。2、2025年上半年总计销售逆变器76.38万台，其中户储27.27万台，工商储4.29万台，工商储产品起量显著。3、公司推出100kW-2.5MW储能解决方案，通过模块化设计实现系统精简。4、2025H1电池包产品实现收入14.22亿元，同比增长85.80%。5、公司发布员工持股计划草案，计划不超过800人认购不超过190.72万股，考核目标为2025年扣非归母净利润不低于31亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润36.12亿元、42.66亿元、50.03亿元，同比增长22.0%、18.1%、17.3%，对应EPS分别为3.99元、4.72元、5.53元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏新增装机量不及预期，原材料价格上涨，国际贸易摩擦加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。