微导纳米(688147):发行11.7亿元可转债,扩张半导体薄膜设备产能-点评报告

#核心观点：1、微导转债于2025年8月27日上市，发行规模11.7亿元，募集资金主要用于半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设（6.4亿元）、研发实验室扩建（2.3亿元）和补充流动资金（3亿元）。2、半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设项目达产后预计新增产能50台/套，年销售收入15.65亿元。3、公司是国内ALD设备领先供应商，产品覆盖多种先进半导体工艺，2024年末半导体在手订单15亿元，同比增长66%。4、公司是光伏ALD设备龙头，2024年末光伏在手订单52亿元，但预计未来三年光伏营收占比将持续下降。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为27亿元、31亿元、34亿元，同比增长2%、13%、11%；归母净利润分别为3.4亿元、4.6亿元、5.6亿元，同比增长51%、34%、21%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏坏账风险、下游客户扩产不及预期风险、新品验证不及预期风险、市场竞争加剧的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。