伟星股份(002003):钮扣拉链头部企业,双轮驱动全球化扩张-公司深度报告

#核心观点：1、全球拉链产业规模达1200亿元，预计2030年突破1500亿元，年复合增长率3.5%以上；纽扣市场规模以3.8%年增速向313亿元迈进。2、公司2024年营业收入46.74亿元，归母净利润7亿元，2015-2024年营业收入/归母净利润CAGR分别为10.7%/12.3%。3、2024年国内营收30.94亿元同比增长14.74%，国外营收15.81亿元同比增长30.62%，2015-2024年国内/国外CAGR分别为8.9%/16.4%。4、公司拉链毛利率42.12%，纽扣毛利率42.96%，自2004年上市以来现金分红22次，分红率78.66%，近三年平均配息率3.71%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为50.07亿元、55.96亿元、62.56亿元，归母净利润分别为7.43亿元、8.19亿元、9.09亿元，EPS分别为0.64元、0.70元、0.78元，当前股价对应PE分别为17.2倍、15.6倍、14.1倍。首次覆盖给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：原物料上涨、产能推动不如预期、关税政策变动、下游需求不及预期

  

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