完美世界(002624):《诛仙世界》贡献增量业绩,《异环》海外测试表现亮眼-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润5.03亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润3.18亿元，同比扭亏为盈。2、游戏业务实现收入29.06亿元，同比增长9.67%；归母净利润5.04亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润3.46亿元，同比扭亏为盈。3、《诛仙世界》于2024年12月上线，持续更新迭代带来业绩增量；《诛仙2》于2025年8月7日国内公测，上线首日登顶iOS游戏免费榜榜首。4、《神异异录：幕魅影》2025年6月至7月在海外公测，获得市场好评。5、《异环》2025年6月底开启国内二测，海外测试引发讨论，声量达18.6亿。6、影视业务实现收入7.67亿元，同比增长756.35%；归母净利润0.42亿元；扣非归母净利润0.23亿元，同比扭亏。7、公司储备多部影视作品正在后期制作、排播过程中，继续发力短剧赛道。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润8.55/16.59/19.00亿元，同比增长166.4%/94.1%/14.5%，对应PE 37/19/17x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品表现不及预期风险；行业竞争加剧风险；政策监管风险。

  

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