南大光电(300346):25H1前驱体材料持续放量,半年度现金分红比例近60％-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收12.29亿元，同比增长9.48%；归母净利润2.08亿元，同比增长16.30%；扣非归母净利润1.62亿元，同比增长18.39%。2、前驱体材料业务营收3.42亿元，同比增长24.86%；销量215.6吨，同比增长31.4%；毛利率50.4%，同比提升1.9个百分点。3、特气业务营收7.49亿元，同比增长4.59%；销量5854吨，同比增长13.5%；毛利率35.3%，同比下降11.2个百分点。4、ARC、三氟化硼等新特气产品收入同比增长超60%。5、销售、管理、研发、财务费用率同比分别下降0.3、1.4、2.1和1.1个百分点。6、光刻配套稀释剂产品实现收入翻倍。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.49、4.38、5.35亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品导入进度不及预期，研发风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。