华大智造(688114):三大业务战略升级,静待行业回暖

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入11.14亿元，同比下降7.90%；归母净利润-1.04亿元，扣非归母净利润-2.03亿元，同比减亏。第二季度收入6.59亿元，同比下降2.93%；归母净利润0.30亿元，扣非归母净利润-0.58亿元。2、公司对三大业务线进行战略性升级：原基因测序仪业务升级为全读长测序业务板块（SEQ ALL），上半年收入8.94亿元，同比下降12.15%；实验室自动化业务升级为智能自动化业务板块（GLI），收入1.12亿元，同比增长0.39%；新业务升级为多组学业务（OMICS）板块，收入0.85亿元，同比增长40.01%。3、测序业务短期承压，仪器设备收入29,765.96万元，同比下降23.18%；试剂耗材收入55,455.76万元，同比下降6.30%。但全读长测序业务销售总量超700台，同比增长60.35%；纳米孔测序仪新增销售近50台，国内招标市场份额翻倍；全球基因测序仪累计销售总量超5,300台。4、公司进一步覆盖海外市场，新引进12家经销商，累计建成30座DCS Lab实验室，新增用户超160家，累计服务用户超3,560家。国内地区测序仪新增销售超600台，同比增加82.47%；完成的反应数超35,000个，同比增长超200%。亚太地区新增基因测序客户22家；37家核心渠道商完成签约，渠道收入占比升至60%。欧非地区新增15项CE认证；新增客户22家。美洲地区新增客户28家。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为-2.47亿元、-0.18亿元、1.10亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：地缘政治风险、市场竞争风险，技术迭代风险等。

  

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