大全能源(688303):Q2业绩承压,在手资金充裕-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司收入14.7亿元，同比下降67.9%，归母净利润亏损11.5亿元，同比下降71.1%。2、亏损加剧主要由于硅料价格下行，出货量下降导致单位成本上升。3、公司积极响应行业反内卷，保持较低开工率，2025年上半年产量5.1万吨，同比下降60%。4、公司资金储备充裕，截至2025年上半年末，货币资金、票据及存款等合计达120.9亿元，资产负债率为8.04%，无有息负债。5、公司通过工艺优化和精细化管理，2025年上半年单位现金成本37.66元/千克，环比下降6.57%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为-10.03亿元、20.13亿元、26.03亿元。维持“买入”评级，目标价33.84元。

  

   #风险提示：行业自律效果不及预期、下游需求不及预期。

  

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