欧普照明(603515):经营效率不断优化,盈利能力稳定-中报点评

#核心观点：1、25H1营收32.16亿元，同比下滑4.46%，归母净利润3.69亿元，同比下滑4.07%。2、Q2营收17.25亿元，同比下滑3.25%，环比增长15.71%；归母净利润2.28亿元，同比下滑13.61%，环比增长61.44%。3、25H1毛利率38.07%，同比下降0.3个百分点，总体保持稳定。4、销售费用率18.22%，同比上升0.2个百分点；管理费用率4.14%，同比下降0.31个百分点。5、25H1归母净利润率11.48%，同比上升0.05个百分点，盈利能力维持在近3年高位。6、公司通过数字化转型优化成本结构，部署欧普AI模型提升运营效率。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为9.08亿元、9.48亿元和10.15亿元，对应EPS分别为1.22元、1.27元和1.36元。给予公司2025年19倍PE估值，对应目标价为23.18元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；原材料价格上涨；房地产行业波动风险。

  

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