永安期货(600927):Q2业绩改善,回购传递信心-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入55.56亿元，同比下降54.12%，归母净利润1.70亿元，同比下降44.69%。2、Q2业绩显著改善，单季度归母净利润1.61亿元，环比增长1630.64%。3、期货经纪业务稳健，境内期货代理交易量同比增长13%，客户权益同比增长15%，经纪业务手续费净收入同比增长4%。4、基金销售业务营业收入2890万元，同比增长21%。5、风险管理业务规模行业前列，现货贸易总额196.46亿元，场外衍生业务名义金额1603亿元，同比增长72%。6、境外业务营业收入1.24亿元，营业利润0.73亿元，同比增长近5%，拟向境外增资并设立英国子公司。7、中期拟每股派发现金红利0.02元（含税），并实施股份回购。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.35元、0.39元、0.42元。2025年BPS为9.06元，给予2025年PB 2.3倍，目标价20.84元，维持增持评级。

  

   #风险提示：监管政策不确定性、市场表现不及预期。

  

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