隆华科技(300263):材料业务毛利提升显著-中报点评

#核心观点：1、2025H1实现营收15.15亿元，同比增长23.95%，归母净利润1.12亿元，同比增长5.83%。2、Q2营收8.76亿元，同比增长50.95%，环比增长37.16%；归母净利润6661.01万元，同比增长31.87%，环比增长48.05%。3、材料业务毛利显著提升，靶材及超高温特种功能材料业务营收同比增长49.44%，毛利同比增长18.97%，毛利占比26.73%；PMI泡沫系列制品营收高增，毛利同比增长76.69%，毛利占比16.19%。4、电子材料业务拓展至折叠屏、钙钛矿、异质结和叠层电池等领域；高温真空炉用热工组件布局热等静压HIP、真空热压炉等产品；PMI结构泡沫向舰船、车辆、雷达通信、医疗设备等领域拓展；三诺新材布局稀土分离、盐湖提锂、电池金属回收等领域，25H1营收1.33亿元，同比增长6.22%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、2.58亿元、3.10亿元，对应EPS分别为0.26元、0.29元、0.34元。采用分部估值，给予2025年30.2倍/52.0倍PE，目标价10.49元，维持买入评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，政策变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。