中国人保(601319):财险COR保持低位,NBV延续快速增长-1H25业绩点评

#核心观点：1、1H25归母净利润265.3亿元，同比增长16.9%。2、综合成本率95.3%，同比下降1.5个百分点，承保利润117亿元，同比增长53.5%。3、人保寿险和人保健康新业务价值分别同比增长71.7%和51.0%。4、年化总投资收益率5.1%，同比上升1个百分点。5、财险总保费3233亿元，同比增长3.6%，其中车险和非车险分别增长3.4%和3.8%。6、人身险新业务价值率显著提升，是NBV增长的主要支撑。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为502亿元、549亿元、592亿元，同比增速分别为17.2%、9.3%、7.8%。维持强烈推荐评级。

  

   #风险提示：权益市场波动、分红险销售不及预期、大灾风险加剧。

  

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