永信至诚(688244):数字风洞业务稳定发展,公司构建AI"原生安全"能力体系-2025年中报业绩点评

#核心观点：1、2025H1营业收入0.85亿元，同比下降14.86%，归母净利润-0.42亿元；毛利率51.51%，同比下降3.58个百分点。2、费用率方面，销售费用率35.32%、管理费用率20.05%、研发费用率55.64%、财务费用率-0.60%。3、单Q2营业收入0.55亿元，同比下降21.95%，归母净利润-0.18亿元。4、营业收入下降主要受宏观经济影响，客户预算减少，项目延期；分业务看，数字风洞及运营收入同比增13.49%，网络靶场及运营收入同比降31.81%，安全防护与管控收入同比降32.33%。5、销售回款向好，经营性现金流净流出收窄36.22%。6、研发投入4744.74万元，同比增2.05%，占营业收入比例55.64%。7、公司推动数字风洞产品新兴场景应用，支撑行业大赛，创新安全解决方案。8、推出大模型一体机，构建AI原生安全能力，与国产软硬件兼容，提供AI健康及安全测评服务。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年归母净利润0.58亿元，2026年0.94亿元，2027年1.34亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。

  

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