苏博特(603916):重点工程拉动,核心产品放量-中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收16.73亿元，同比增长7.03%，归母净利润6324.54万元，同比增长18.68%。2、分产品看，高性能减水剂收入8.67亿元同比增6.3%，功能性材料收入3.47亿元同比增25.2%。3、综合毛利率34.75%，同比微降0.12个百分点，其中高性能减水剂毛利率30.1%同比增0.8个百分点。4、公司加大西部重点工程开拓力度，参与了川藏铁路、水电站、核电等项目，海外业务持续增长。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为1.64亿元、2.06亿元、2.41亿元，对应EPS为0.38元、0.48元、0.56元。给予公司2025年35倍PE估值，目标价13.3元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期；产品价格竞争持续激烈；原材料价格上涨。

  

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