四川成渝(601107):25Q2业绩同比+24％超预期,H1业绩同比+20％,存在预期差的低估值红利资产-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入41.26亿元，同比下降23.14%，归母净利润8.37亿元，同比增长19.93%。2、分季度看，25Q2归母净利润3.81亿元，同比增长24.17%。3、分业务看，通行费收入22.74亿元，同比下降2.25%；建造服务收入6.5亿元，同比下降63.06%；商品销售收入10.81亿元，同比下降6.9%。4、费用显著下降，财务费用节省1.3亿元，同比下降31.03%。5、资产负债率持续优化，25H1为66.28%，较2024年末下降1.8个百分点。6、遂广遂西高速通行费收入分别增长3.5%和4.1%，呈现高成长性。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为16.3、17.3、18.7亿元，对应EPS分别为0.53、0.57、0.61元。维持“强推”评级，A股目标价8元，H股目标价6.32港元。

  

   #风险提示：经济下滑、车流量明显下降。

  

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