完美世界(002624):业绩符合预告,PC游戏贡献增量,关注《异环》后续进展

#核心观点：1、公司25Q2实现营收16.68亿元，同比增长16.57%；实现归母净利润2.01亿元，扣非净利润1.55亿元，扭亏为盈。2、Q2游戏业务营收14.9亿元，同比增长9.0%，环比增长4.9%；归母净利润约2.1亿元，扣非净利润约1.8亿元，环比增长13%。3、PC游戏《诛仙世界》及电竞产品稳定释放业绩，带动游戏经营性业绩环比增长。4、公司降本增效举措初见成效，Q2销售费用、研发费用同环比均有所优化。5、《异环》国内二测已结束，预计年内开启新一轮测试；《诛仙2》已于8月7日国内公测；《女神异闻录：夜幕魅影》在海外多地公测，进入日本畅销榜Top3。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年归母净利润分别为7.8亿元、15.6亿元，对应PE为39.5倍、19.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险。

  

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