卫星化学(002648):Q2盈利承压但H1业绩同比增长,未来成长可期-公司简评报告

#核心观点：1、2025年中报营业收入234.60亿元，同比增长20.93%，归母净利润27.44亿元，同比增长33.44%。2、第二季度营业收入111.31亿元，同比增长5.05%，环比下降9.72%；归母净利润11.75亿元，同比增长13.72%，环比下降25.07%。3、功能化学品板块营业收入122.17亿元，同比增长32.12%，毛利率19.92%，同比提升2.64个百分点。4、新建年产10万吨乙醇胺装置和80万吨/年多碳醇项目投产，完善产业链布局。5、第二季度多数产品价格环比下跌，导致营收和净利润环比下滑。6、高性能催化新材料项目落地，继续推进新项目建设。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为62.01亿元、80.66亿元、101.42亿元，EPS分别为1.84元、2.39元、3.01元，对应PE分别为11倍、8倍、7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品价格大幅下滑，新项目进展不及预期。

  

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