杭氧股份(002430):气体销售业务回暖,积极开拓海外市场-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入73.27亿元，同比增长8.92%；归母净利润4.79亿元，同比增长9.61%。2、2025Q2营业收入37.63亿元，同比增长9.95%；归母净利润2.53亿元，同比增长8.55%。3、气体销售业务同比增长14.12%，石化产品收入同比增长50.28%，工程总包业务同比下滑44.05%。4、海外销售同比增长78.89%，海外毛利率同比提升5.34个百分点。5、2025H1经营性现金流12.15亿元，同比增加97.84%。6、公司进行中期利润分配，分红总额9784万元，股利支付率20.42%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润10.55亿元、12.30亿元、14.53亿元，对应PE 23/20/17倍。

  

   #风险提示：1、行业竞争加剧的风险；2、气体价格表现低迷的风险。

  

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