新凤鸣(603225):盈利逐步改善,看好涤纶长丝向上弹性-半年报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入334.91亿元，同比增长7.1%；实现归母净利润7.09亿元，同比增长17.28%。2、Q2实现营收189.34亿元，同比增长12.57%；归母净利润4.03亿元，同比增长22.24%。3、产品销量大幅增长，其中DTY销量同比增长22%，PTA销量同比增长380%。4、公司积极推进PTA项目配套建设，预计到2025年年底PTA产能将突破1000万吨。5、公司积极开拓纤维新材料领域，实现100%生物基聚酯PEF长丝的生产。6、涤纶长丝工厂库存处于历史同期中低位水平，下游开机率加速修复，行业景气复苏。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025/2026/2027年归母净利润预测15/20/26亿，对应PE分别为15/12/9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；原料价格大幅波动风险；关税风险；安全生产风险

  

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