四方新材(605122):需求疲弱业绩承压,持续探索跨界机遇-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入5.40亿元，同比下降22.59%，归母净利润-0.26亿元；单Q2营业总收入2.93亿元，同比下降21.64%，归母净利润-0.25亿元。2、下游需求疲弱，重庆商品房新开工面积同比下降32.2%，商品混凝土指导单价平均值303.3元/立方米，同比下降25元/立方米。3、商品砼销量172.6万立方米，同比下降15.6%，平均销售单价312.9元/立方米，同比下降8.3%。4、销售毛利率同比下降9.65个百分点至5.36%；销售净利率同比下降6.16个百分点。5、公司拥有四大生产基地，设计生产能力约1550万立方米/年；砂浆生产线2条，年设计产能120万立方米/年。6、公司作为重庆市混凝土行业第二，综合竞争优势突出，可持续受益于行业集中度提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归属母公司净利润分别为-0.09亿元、0.17亿元、0.36亿元，每股收益EPS分别为-0.05元、0.10元、0.21元，对应2026-2027年PE分别为136倍、64倍。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险，行业持续下行风险。

  

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