新城控股(601155):融资改善,商业运营效能持续提升-中报点评

#核心观点：1、2025年H1营收221.00亿元，同比下降34.82%，归母净利润8.95亿元，同比下降32.11%。2、开发结算收入152亿元，同比下降44.9%，毛利率同比下降2.97个百分点至7.96%。3、商业运营总收入69.4亿元，同比增长11.8%，扣车总销售额515亿元，同比增长16.5%，客流9.5亿人次，同比增长16.0%。4、有息负债541亿元，较2024年末下降12.4亿元，平均融资成本5.55%，较2024年末下降0.37个百分点。5、销售均价同比上升7.2%，显示房价下行影响基本结束，预计进一步减值空间有限。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为0.37元、0.44元、0.53元，BPS分别为27.35元、27.80元、28.33元。给予公司0.66倍2025年PB，目标价18.05元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：地产行业下行风险，现金流承压风险。

  

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