越秀资本(000987):新能源驱动增长,投资弹性显著-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入55.37亿元，同比-17.94%（期货风险管理业务会计口径变动，调整后实际同比+33.33%），归母净利润15.58亿元，同比+53.40%，处于业绩预告中上沿。Q2单季度归母净利润9.02亿元，同比+64.38%，环比+37.37%。中期拟每10股派发现金红利0.90元。2、新能源业务新增投放43.34亿元，期末管理户用分布式光伏装机容量15.34GW（控股12.89GW），累计安装电站54万座。上半年并表口径新能源资产发电总量78.10亿度，实现电费收入24.23亿元，同比增长122.69%。越秀租赁累计售出273.3万度绿电和7.78万张绿证。3、直接、间接合计持有中信证券股票12.97亿股，持股比例8.75%，上半年确认投资收益11.56亿元。控股子公司广州资产拟使用不超过20,422万元自有资金增持越秀地产港股股票。4、广州资产实现营业收入2.59亿元，净利润0.17亿元，扭亏转盈，新增收购不良资产规模41.48亿元，累计处置不良资产规模307.99亿元。越秀产投净利润1.51亿元，同比增加4.18亿元。越秀产业基金上半年新增投放50.22亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS 0.66/0.73/0.80元。维持买入评级，目标价11.22元。

  

   #风险提示：政策风险，市场波动风险。

  

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