光大银行(601818):负债成本优化,资产质量稳定-中报点评

#核心观点：1、光大银行2025年上半年归母净利润同比增长0.6%，营业收入同比下降5.6%，PPOP同比下降6.2%。2、净息差为1.40%，较2024年全年下降14bp，生息资产收益率和计息负债成本率分别下降至3.31%和2.00%。3、总资产、贷款、存款同比分别增长6.5%、4.9%、8.5%，零售AUM达3.10万亿元，非保本理财产品余额增长12.5%至17991亿元。4、不良贷款率为1.25%，拨备覆盖率为172%，关注率和逾期率分别下降至1.80%和1.95%。5、核心一级资本充足率为9.49%，较3月末上升0.09pct。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS为0.63/0.65/0.67元，归母净利润为42,052/42,987/44,643百万元。A股维持“买入”评级，H股维持“增持”评级，目标价A股5.17元，H股4.63港币。

  

   #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

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