富创精密(688409):拐点已现,平台化+国际化双轮驱动-中报点评

#核心观点：1、富创精密1H25实现营收17.24亿元，同比增长14.44%，归母净利润1227.64万元，同比下降89.92%。2、Q2营收9.62亿元，环比增长26.24%，归母净利润3443.33万元，环比扭亏，毛利率环比提升4.26个百分点，盈利拐点显现。3、公司深化大客户战略和海外市场开拓，海外收入增速超30%，匀气盘订单同比增速分别达74%和236%，加热盘实现多型号量产。4、收购Compart气体传输系统业务发展符合预期，1H订单同比增长53%，营收同比增长21%。5、北京亦盛新签订单和营业收入同比增长50%以上，单季度利润转正。6、全球半导体零部件市场规模2025年将超600亿美元，中国大陆市场超263亿美元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为39.1亿元、51.8亿元、67.1亿元，归母净利润分别为2.57亿元、4.36亿元、6.00亿元。基于60倍2026年PE给予目标价85.2元，维持买入评级。

  

   #风险提示：全球半导体下行周期，半导体设备零部件需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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