正泰电器(601877):光伏业务高增长,数据中心持续突破-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司收入296.2亿元，同比增长2.2%；归母净利润25.5亿元，同比增长32.9%。2、户用光伏业务高景气，子公司正泰安能实现收入148.0亿元，同比增长15.6%，净利润19.0亿元，同比增长49.9%，新增装机容量超9GW。3、低压电器收入119.7亿元，同比增长4.2%，毛利率29.42%，在数据中心领域获得多个标志性项目。4、逆变器及储能业务收入9.2亿元，同比增长31.9%，毛利率36.1%，在北美、韩国等海外市场占有率领先。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为50.29亿元、57.34亿元、63.14亿元。给予公司2025年12.98倍PE，目标价30.36元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：海外市场需求不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，新业务拓展不及预期风险。

  

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