欣旺达(300207):消费电芯自给率提升盈利改善,动储出货量高增扭亏在即-2025半年报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收269.85亿元，同比增长12.82%；归母净利润8.56亿元，同比增长3.88%；扣非归母净利润5.83亿元，同比下降28.03%。2、25Q2营收146.96亿元，同环比增长13.54%和19.59%；归母净利润4.70亿元，同环比下降7.06%和增长21.54%；扣非归母净利润3.21亿元，同环比下降39.61%和增长22.31%。3、25Q2销售毛利率14.88%，同环比下降1.76和2.00个百分点；销售净利率1.47%，同环比下降1.51和上升1.23个百分点。4、锂威25H1收入37亿元，同比增长25%，消费电芯自给率提升至42%-43%；新增产能逐步投产。5、动储电池25H1收入76.04亿元，同比增长22.63%；出货量达17GWh，全年目标40GWh，Q4单月有望实现盈亏平衡。6、25H1研发费用19.24亿元，同比增长35.23%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润22.60亿元、29.20亿元、34.56亿元，同比增长53.9%、29.2%、18.3%；对应EPS为1.22元、1.58元、1.87元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：消费需求不及预期；动力出货量不及预期；行业竞争加剧。

  

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