三联虹普(300384):工业AI智能体有望带来新增长-中报点评

#核心观点：1、25H1收入4.8亿元，同比-24.5%，归母净利1.4亿元，同比-17.1%；Q2收入2.2亿元，同比-32.3%，归母净利0.6亿元，同比-32.8%。2、分业务看，新材料及合成材料收入2.9亿元，同比-33.2%，毛利率51.0%，同比+7.3pct；再生材料及可降解材料收入1.4亿元，同比-23.4%，毛利率34.3%，同比-5.7pct；工业AI集成应用解决方案收入0.5亿元，同比+108.7%，毛利率53.1%，同比+13.4pct。3、25H1毛利率46.2%，同比+3.5pct；期间费用率15.5%，同比+2.5pct。4、截至25H1末，在手订单对应收入金额10.19亿元。5、工业AI业务受益于政策支持，公司计划将化纤工业智能体解决方案升级为化纤垂类智能体系统。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.2亿元、3.8亿元、4.6亿元。给予公司25年23倍PE，目标价23.00元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：再生聚酯/聚酰胺产能扩张/工业 AI 不及预期，订单执行缓慢。

  

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