普蕊斯(301257):业绩环比改善,订单复苏强劲-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营业收入3.9亿元，同比下降1.08%；归母净利润5415.61万元，同比下降1.40%。2、2025年第二季度业绩环比显著改善，营业收入环比增长21.06%至2.14亿元，归母净利润环比大幅增长528.73%至0.47亿元，毛利率提升13.44个百分点至29.67%。3、新签不含税合同金额6.00亿元，同比增长40.12%；截至6月末存量不含税合同金额19.98亿元，同比增长9.45%。4、累计承接国际和国内SMO项目超4000个，在执行项目达2428个，较2024年底显著增长；累计参与ADC项目140个、CGT项目73个。5、与2024年全球前10大药企均保持稳定合作，客户包括阿斯利康、默沙东、罗氏等知名企业。6、自主研发的临床试验执行管理平台获两项国家发明专利，累计接受国家药监局核查281次、FDA视察14次、EMA视察5次，均无重大发现。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.10亿元、1.25亿元、1.42亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：研发进度不达预期风险；政策变化带来价格下降风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。