重庆百货(600729):Q2归母净利润同比+8％符合业绩快报,零售主业利润增速好转-2025半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收80.42亿元，同比下降10.45%；归母净利润7.74亿元，同比增长8.74%；扣非净利润7.21亿元，同比增长2.28%。2、2025Q2营收37.66亿元，同比下降8.71%；归母净利润2.99亿元，同比增长7.96%；扣非净利润2.76亿元，同比增长6.48%。3、毛利率28.4%，同比提升1.8个百分点；销售净利率9.7%，同比提升2.8个百分点。4、汽贸业务向新能源车转型，新能源车销售3621台，同比增长59.5%。5、投资收益（主要来自马上消费金融）1.8亿元，同比增长6.8%。6、零售主业（扣非扣投资收益后）归母净利润0.97亿元，同比增长6.2%。7、百货业务营收12.01亿元，同比下降9.5%；毛利率72.3%。8、超市业务营收35.4亿元，同比下降3.56%；毛利率25.7%，同比提升0.58个百分点。9、电器业务营收15.46亿元，同比下降6.7%；毛利率20.6%，同比提升1.43个百分点。10、汽贸业务营收16.63亿元，同比下降25.3%；毛利率8.4%，同比提升2.0个百分点。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-27年归母净利润预期为14.1/15.0/15.8亿元，同比+7.0%/6.6%/5.5%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，终端消费需求波动等

  

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