中国巨石(600176):量价齐增,结构优势持续凸显-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收91.1亿元，同比+17.7%，归母净利润16.9亿元，同比+75.5%，扣非归母净利润17.0亿元，同比+170.7%。2、Q2单季度实现营收46.3亿元，同比+6.3%，归母净利润9.6亿元，同比+56.6%，扣非归母净利润9.6亿元，同比+108%。3、2025H1实现粗纱及制品销量158.2万吨，同比+3.9%，电子布销量4.85亿米，同比+5.9%，玻纤及制品收入88.7亿元，同比+16.8%。4、上半年主流产品2400tex缠绕直接纱均价3878元/吨，同比+15.5%，G75电子纱均价8859元/吨，同比+15.1%。5、2025H1国内/港澳台及海外分别实现收入58.0/31.7亿元，同比+26.2%/+5.0%。6、2025H1实现综合毛利率32.2%，同比+10.7pp，净利率19.3%，同比+6.5pp。7、期间费用率8.96%，同比-1.29pp。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年EPS分别为0.87/1.04/1.20元/股，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：经济复苏不及预期；产能投放超预期；原燃料价格上涨超预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。