宇通客车(600066):四问四答,再论客车出海先锋的投资价值-系列深度(二)

#核心观点：1、中国客车出口迈向高质量发展新阶段，新能源占比提升成为核心驱动。2、宇通客车作为具备国际竞争力的领军企业，在欧洲等高线市场已完成从技术引进到技术输出的跨越。3、展望2030年，国内客车市场预计扩容至1,000亿元以上；海外新能源市场将催生千亿级增量，年复合增速达19%，整体规模达3,100亿元。4、宇通国内市占率有望从35%提升至40%，海外份额将从5%跃升至13%，其中海外新能源份额提升至20%。5、投资应弱化对单月数据的过度关注，聚焦长期产业趋势。6、公司红利属性持续增强，分红政策的边际变化将成为估值提升的核心驱动力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为49.0亿元、62.2亿元、76.2亿元。出口收入占比预计达42%、46%、52%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

  

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