康冠科技(001308):2Q25毛利率环比改善,创新类显示产品是公司新的增长引擎

#核心观点：1、1H25营收69.35亿元，同比增长5.06%，归母净利润3.84亿元，同比下降6.03%。2、2Q25营收37.93亿元，环比增长20.7%，毛利率14%，环比提升0.64个百分点。3、1H25智能交互显示产品营收19.95亿元，同比增长9.81%，出货量同比增长9.26%。4、创新类显示产品营收8.98亿元，同比增长39.16%，毛利率同比增长1.14个百分点至16.4%，占总营收12.95%。5、智能电视收入同比下滑6.57%，毛利率同比提升2.61个百分点至11.88%。6、销售费用同比增长35.94%，主要因推广自有品牌及电商运营费用增加。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.88亿元、12.23亿元、13.97亿元，同比增长18.5%、23.7%、14.3%，对应PE分别为17.9倍、14.5倍、12.7倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。

  

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