长盈通(688143):业绩快速增长,盈利能力改善-更新报告

#核心观点：1、长盈通2025年H1营收1.92亿元，同比增长40.40%；归母净利润2910.97万元，同比增长91.82%；扣非净利润2573.26万元，同比增长202.96%。2、Q2单季营收1.27亿元，同比增长58.74%，环比增长93.45%；归母净利润2083.37万元，同比增长140.94%，环比增长151.74%。3、盈利能力显著改善，1H25综合毛利率52.65%，同比提升5.62个百分点；归母净利率15.15%，同比提升4.06个百分点。4、光纤环器件业务收入1.11亿元，同比增长207.36%，成为业绩增长主要驱动力。5、公司布局空芯光纤、CPO保偏光纤、相变材料等新技术，并切入储能热失控防护新赛道，开拓海外防务市场，成长空间广阔。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.87亿元、1.23亿元、1.62亿元。给予公司2025年87倍PE估值，对应目标价61.57元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：军费开支及政策风险；民品市场开拓风险；业务合作模式风险。

  

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