宝通科技(300031):H1业绩下滑,机器人应用持续推进-中报点评

#核心观点：1、25H1实现总营业收入16.07亿元，同比下降6.32%；归母净利润1.40亿元，同比下降26.73%；扣非后净利润1.19亿元，同比下降41.61%。2、营收下降主因游戏业务去年同期基数较高，收入下降；智能运输数字化产品业务营收为6.98亿元，同比增长0.39%；智能输送系统服务收入2.07亿元，同比增长0.16%。3、综合毛利率38.95%，同比下降3.64个百分点，主因智能输送数字化产品、智能输送系统服务业务毛利率下降。4、销售费用率上升主因广告费用增加，财务费用率增加主因利息收入减少。5、游戏业务新增8款游戏上线，累计运营游戏达48款，总用户达2.31亿，活跃用户789万。6、以"AI+工业"为核心战略方向，与宇树科技等多家机器人企业建立合作，四足及二足机器人已获必和必拓青睐。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.66亿元、4.28亿元、4.50亿元。采用分部估值法，目标市值137.80亿元，目标价32.89元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：机器人产品应用不及预期、游戏自研产品表现不及预期等。

  

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