慧智微(688512):2Q25,大客户放量拉动营收环增-中报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收3.55亿元，同比增长39.97%，归母净利润-0.65亿元，同比减亏1.18亿元。2、2Q25实现营收2.18亿元，同比增长46.56%，环比增长59.03%，主要受益于平台客户及三星开始稳定出货，以及新品Phase8L L-PAMID实现量产出货。3、2Q25毛利率为5.82%，同比下降3.96个百分点，环比下降7.03个百分点，主因4G产品收入占比提升。4、公司持续完善产品布局，在国内外安卓手机品牌客户陆续实现突破，收入有望保持增长。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为8.28亿元、11.11亿元、14.13亿元，归属母公司净利润分别为-2.06亿元、-1.05亿元、0.08亿元。维持“买入”评级，目标价17.20元。

  

   #风险提示：新产品研发不及预期，市场竞争加剧，市场开拓不及预期。

  

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