运机集团(001288):业绩稳健增长,产业链布局升级-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入8.8亿元，同比增长48.5%，归母净利润0.7亿元，同比增长20.4%。2、与几内亚银谷国际有限公司签署铝土矿输送系统EPC总承包合同，金额4.06亿美元，预计对未来营收和利润形成有力支撑。3、智能控制系统、数字孪生仿真平台等创新成果已应用于多个项目，与华为合作的人工智能大模型逐步进入商业化阶段。4、2024年股权激励计划有效调动核心团队积极性，上半年人均产值大幅提升。5、改变以价格竞争为主的营销模式，突出技术解决方案和服务增值，2025年上半年项目中标率和平均合同金额增长。6、输送机设备整机营业收入6.7亿元，同比增长22.7%，毛利率30.0%；永磁电机滚筒业务贡献营收0.9亿元；技术服务及备件营收0.7亿元，同比增长89.7%。7、唐山数字孪生智能输送机生产基地建设完成后将新增4万米产能，输送机业务总产能达22万米。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为2.6亿元、3.5亿元、4.7亿元，当前股价对应PE估值分别为22倍、16倍、12倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：海外市场拓展不及预期，原材料价格上涨，市场竞争加剧等。

  

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